Hannover Re apunta a crecer de forma selectiva en Latinoamérica y Europa ante una mayor competencia

Hannover Re se prepara para buscar un crecimiento selectivo en Latinoamérica y Europa mientras el aumento de la capacidad disponible presiona los precios del reaseguro antes de las renovaciones de enero de 2027.

El grupo alemán espera una ligera reducción de los precios en los contratos de daños y responsabilidad civil, mientras las condiciones contractuales y las retenciones de las aseguradoras se mantienen prácticamente estables. La dirección considera, sin embargo, que existen oportunidades en mercados con una creciente penetración de los seguros, expansión económica y mayor demanda de protección frente a catástrofes naturales.

La estrategia se basa en conservar la disciplina de suscripción y no en aumentar el volumen en todo el mercado. Hannover Re indicó que ampliará su actividad cuando los precios reflejen adecuadamente los riesgos y abandonará aquellos contratos que no cumplan sus requisitos de rentabilidad.

Este enfoque coincide con dos tendencias opuestas en la industria. Las aseguradoras continúan demandando más protección frente a desastres naturales, inflación, incidentes cibernéticos y alteraciones geopolíticas. Al mismo tiempo, la posición de capital del sector reasegurador incrementó la capacidad disponible y la competencia, especialmente en los programas que no registraron pérdidas.

El consejero delegado Clemens Jungsthöfel señaló que la inflación, las amenazas digitales, los eventos relacionados con el clima y las tensiones geopolíticas dificultan la estimación de los costos futuros de los siniestros. Este escenario aumenta la importancia de la evaluación de riesgos y la fijación de precios a la hora de decidir dónde asignar capital.

Latinoamérica ofrece potencial de expansión a largo plazo

Latinoamérica es una de las regiones donde Hannover Re espera un aumento de la demanda. La penetración de los seguros continúa siendo comparativamente baja en buena parte del continente, lo que deja una diferencia considerable entre los daños económicos provocados por grandes eventos y las pérdidas cubiertas por pólizas.

Esa brecha de protección volvió a quedar expuesta durante 2026. La región registró incendios forestales en Chile, una erupción volcánica en Guatemala y terremotos en Venezuela y Colombia. Aunque el efecto financiero de los incendios y la erupción fue limitado, los movimientos sísmicos causaron muertes y daños materiales.

Hannover Re prevé que estos eventos impulsen la demanda de seguros y reaseguros en los mercados afectados. La compañía considera a Latinoamérica una región de crecimiento a largo plazo, pese a la volatilidad derivada de las catástrofes naturales y los ciclos económicos.

El grupo constituyó una provisión de €75 millones por el terremoto de Venezuela durante el primer semestre. Esa exposición refleja tanto los riesgos de expandirse en la región como la necesidad comercial de contar con una mayor cobertura frente a acontecimientos capaces de generar pérdidas en múltiples aseguradoras.

Hannover Re no comunicó objetivos específicos de capacidad para Latinoamérica ni identificó países concretos donde pretende aumentar su cuota de mercado. Su posición responde a una expectativa más amplia: que el desarrollo económico, el crecimiento del valor de los activos asegurados y una mayor percepción de los riesgos climáticos amplíen gradualmente el mercado regional de reaseguros.

El ritmo de esa expansión dependerá de la capacidad de las aseguradoras primarias para extender la cobertura entre empresas, hogares e instituciones públicas, manteniendo primas que reflejen los riesgos de cada mercado.

El crecimiento europeo variará según el mercado

En Europa, Hannover Re aumentó su cuota de mercado durante 2026 mientras la demanda de reaseguros se mantuvo elevada. El grupo describió los precios y las condiciones contractuales de la región como ampliamente estables, aunque las perspectivas difieren entre países y líneas de negocio.

Los programas que no registraron siniestros probablemente afrontarán nuevas reducciones de precios debido a la capitalización del sector asegurador y reasegurador. Sin embargo, la inflación de los costos de los siniestros, la mayor frecuencia de pérdidas de tamaño medio y la exposición a olas de calor, incendios, granizo y tormentas limitan el margen para descensos más amplios.

El mercado alemán de seguros se mantuvo generalmente rentable durante el último año. Los seguros de automóviles se estabilizaron después de anteriores medidas correctivas, aunque los costos de reparación, la inflación de los siniestros y los daños provocados por el granizo continúan afectando al segmento. También aparecen señales de reducción de precios en los seguros industriales.

En Francia, la incorporación de capacidad aumentó la presión sobre las tarifas, parcialmente compensada por el encarecimiento de los siniestros. El Reino Unido registró descensos en los reaseguros de propiedades y automóviles, mientras los precios de responsabilidad civil mostraron una mayor estabilidad. Hannover Re espera que la selección de contratos y la calidad de cada cartera ganen importancia a medida que aumente la competencia.

Los mercados de Europa Central, Oriental y Sudoriental, incluida Türkiye, conservaron en general precios considerados adecuados para los riesgos asumidos. Sin embargo, las olas de calor, las lluvias intensas, las tormentas de granizo y los tornados tienen un peso creciente en los cálculos de pérdidas.

Los mercados del norte de Europa continúan generando una demanda elevada, pero las reaseguradoras compiten con mayor intensidad por los programas que evitaron grandes siniestros.

No se trata, por lo tanto, de una estrategia uniforme para todo el continente. Hannover Re pretende ampliar su negocio de manera selectiva según la calidad del cliente, el historial de pérdidas, la exposición y los precios de cada cartera.

Los riesgos cibernéticos y las catástrofes concentran oportunidades

Además de su estrategia regional, Hannover Re identifica posibilidades de crecimiento en seguros cibernéticos, reaseguros estructurados y coberturas frente a catástrofes naturales.

La demanda de protección contra desastres naturales debería aumentar a largo plazo debido al cambio climático, la inflación y la concentración de infraestructuras y otros activos de alto valor en zonas expuestas.

Los precios del reaseguro de catástrofes naturales descendieron desde los máximos alcanzados en 2023 y 2024. Hannover Re considera, sin embargo, que los niveles actuales continúan siendo técnicamente adecuados en numerosos mercados y está dispuesta a ofrecer capacidad adicional cuando las tarifas y condiciones cumplan sus requisitos.

La cobertura cibernética también está creciendo a medida que empresas e instituciones públicas afrontan ataques de ransomware, filtraciones de datos e interrupciones de sus infraestructuras digitales. El reaseguro estructurado, por su parte, permite a las compañías gestionar sus necesidades regulatorias de capital y reducir la volatilidad de sus resultados.

Estas áreas ofrecen oportunidades, pero también exigen modelos de riesgo más precisos debido a que la información histórica puede ser limitada o perder relevancia a medida que cambian la tecnología y las condiciones climáticas.

La posición de capital permite ofrecer más capacidad

Hannover Re llega a las negociaciones con una posición de capital sólida. El beneficio neto del grupo aumentó un 7%, hasta €1.400 millones, durante el primer semestre de 2026, mientras el retorno sobre el capital alcanzó el 21,5%.

El ratio combinado de su negocio de daños y responsabilidad civil mejoró hasta el 83,2%, frente al 88,4% del año anterior y por debajo del objetivo anual de menos del 87%. Un ratio inferior al 100% indica que la actividad de suscripción produjo beneficios antes de contabilizar los ingresos de las inversiones.

La mejora estuvo respaldada por gastos derivados de grandes siniestros de €784,7 millones, inferiores a los €1.020 millones presupuestados para el período. Hannover Re también estableció una reserva de €200 millones para posibles reclamaciones relacionadas con el conflicto que involucra a Irán.

El ratio de capital de Solvencia II se situó en el 254% al cierre de junio, por encima del umbral interno del 200%. Esta posición permite respaldar a los clientes existentes y asumir nuevos contratos sin debilitar el capital del grupo.

No obstante, el crecimiento de las primas no fue uniforme. Los ingresos del negocio de reaseguros de daños y responsabilidad civil disminuyeron un 8%, hasta €8.800 millones, durante el primer semestre, o un 3,9% después de ajustar los movimientos cambiarios.

En contraste, el volumen renovado en junio y julio aumentó un 12,3%, mientras los precios ajustados por riesgo e inflación descendieron un 4,5%. Las cifras reflejan las condiciones competitivas del sector y el equilibrio que Hannover Re debe conservar entre expansión y rentabilidad.

La compañía mantiene su previsión de obtener un beneficio neto de al menos €2.700 millones en 2026.

Las renovaciones de enero pondrán a prueba la disciplina de precios

Las renovaciones de enero de 2027 determinarán qué parte de la estrategia de crecimiento de Hannover Re puede convertirse en un mayor volumen de primas.

El grupo planea ofrecer al menos una capacidad estable, pero cualquier ampliación dependerá de que los precios compensen la inflación, la exposición climática, la incertidumbre geopolítica y el incremento del valor de los activos asegurados.

En Latinoamérica, la oportunidad se encuentra en reducir la diferencia entre las pérdidas económicas y aquellas cubiertas por seguros. En Europa, el crecimiento dependerá en mayor medida de ganar cuota frente a competidores y seleccionar carteras rentables dentro de mercados aseguradores consolidados.

Hannover Re afronta así el próximo ciclo de renovaciones con capital disponible para expandirse, pero sin asumir el compromiso de crecer a cualquier precio. Su capacidad para aumentar el negocio en Latinoamérica y Europa dependerá de que la demanda de protección esté acompañada por condiciones contractuales que preserven los retornos de suscripción.