La apertura del mercado eléctrico minorista en Brasil revela riesgos de crédito y liquidez, según estudio
Un estudio sobre la apertura del mercado eléctrico minorista en Brasil alerta sobre altos índices de morosidad y rotación de clientes, subrayando la necesidad de mayor protección al consumidor y supervisión regulatoria.
La inminente apertura del mercado eléctrico minorista en Brasil enfrenta importantes riesgos de crédito y liquidez, según un nuevo estudio basado en 88.000 unidades consumidoras que participan en esquemas solares por suscripción.
La investigación, dirigida por Guilherme Susteras y Alexandre Bueno utilizando datos de Wattio y Abrasel, detectó una morosidad promedio mensual del 17% y una rotación mensual de clientes del 4% entre enero de 2025 y mayo de 2026. En términos anuales, esta rotación supone un recambio de más del 40% de la base de clientes, lo que genera preocupación sobre la sostenibilidad financiera de los agentes del mercado.
Según el calendario oficial, los consumidores industriales y comerciales podrán migrar al mercado libre desde el 25 de noviembre de 2027, mientras que los usuarios residenciales tendrán acceso a partir del año siguiente. Los resultados del estudio sugieren que muchas comercializadoras eléctricas podrían enfrentar dificultades para gestionar el flujo de caja y el riesgo crediticio en un entorno cada vez más competitivo.
El informe advierte que los altos índices de morosidad pueden debilitar la liquidez de las comercializadoras, mientras que la elevada rotación incrementa los costes de captación y la complejidad operativa. La sobrecontratación también podría exponerlas a la volatilidad del mercado eléctrico de corto plazo en Brasil, elevando el riesgo sistémico.
La asimetría de información surge como otro desafío, ya que algunos usuarios pueden malinterpretar los contratos o subestimar los riesgos, especialmente en modelos innovadores como la generación solar distribuida. Los descuentos anuales promedio en estos esquemas alcanzaron el 17%, llegando al 19% en 2026, lo que incentiva el cambio de proveedor pero dificulta la planificación a largo plazo.
Para inversores y responsables políticos europeos, la experiencia brasileña representa una advertencia sobre los riesgos de la liberalización de mercados eléctricos. Las amenazas identificadas —desde quiebras de comercializadoras hasta la dependencia de proveedores de último recurso— subrayan la necesidad de una supervisión regulatoria robusta y mecanismos efectivos de protección al consumidor.
Según la consultora Allez Estratégia, existen oportunidades para mejorar los mecanismos de evaluación crediticia y gestión de liquidez. Un marco de gobernanza y transparencia más sólido podría estabilizar el sector, mientras que iniciativas de educación al consumidor ayudarían a cerrar brechas de información y fortalecer la confianza en el mercado.
